主要观点　　政策扶持：央地政府出台政策支持智驾行业发展。近年来，国家加大对智能网联汽车支持力度，已建设40 多个智能网联汽车测试区、先导区、“双智”试点城市，开放测试道路超3.2 万公里。同时7 月3 日，工信部等5 部委公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，标志我国“车路云一体化”进入规模化落地发展新阶段。我们认为车路云一体化建设将助力高阶智驾落地，如北京发文拟支持自动驾驶汽车用于城市出行服务，上海发放首批无人驾驶智能网联汽车示范应用许可证。　　萝卜快跑Robotaxi 商业模式在武汉初步跑通，有望2024 年底将在武汉实现收支平衡，并在2025 年全面进入盈利期。政策支持下，国内自动驾驶出行服务快速发展，百度萝卜快跑、文远知行、小马智行、AutoX、滴滴等先后开展Robotaxi 业务，特斯拉也有Robotaxi 布局。　　以百度萝卜快跑为例，已在北京、武汉、重庆等11 个城市开放无人驾驶载人测试运营服务，且萝卜快跑订单激增，Robotaxi 商业模式在武汉初步跑通，2024 年内公司计划在武汉完成部署1000 辆Robotaxi。　　随着六代无人车成本下降至20 万，有望2024 年底将在武汉实现收支平衡，并在2025 年全面进入盈利期。　　萝卜快跑已具备L4级自动驾驶能力，推动智能驾驶技术发展。汽车行业智能化进程正处于由L2级向L3过渡阶段。6月4日，工信部等四部门公布的《进入智能网联汽车准入和上路通行试点联合体基本信息》，在政策层面支持L3级别自动驾驶汽车的上路通行和量产落地。目前萝卜快跑后台配备有云端安全员，一人管多车，但仅处理极端情况，这种工作模式对应罗兰贝格在“Robotaxi商业化五要素”为 准L4级自动驾驶技术。在5月百度举办的ApolloDay2024上，百度Apollo推出了全球首个支持L4级别自动驾驶的大模型ApolloADFM。我们认为，以萝卜快跑为代表的Robotaxi商业化落地，促进L4级自动驾驶技术发展，并推动高级别自动驾驶软件、硬件的规模化生产及降本。　　投资建议　　1、【RoboTaxi 运营】：引领智驾技术发展的一线大厂及其整车代工与供应链企业，建议关注特斯拉、赛力斯、小鹏汽车、长安汽车、江铃汽车、百度集团等；　　2、【车路云】：直接参与车路云一体化基础设施建设的相关企业，建议关注万集科技、千方科技、金溢科技、高新兴、四维图新等；3、【智能驾驶】汽车自动驾驶“感知-决策-控制”产业链，主要包含传感器、域控、线控底盘等方向标的，建议关注德赛西威、中科创达、经纬恒润、伯特利等。　　风险提示　　下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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