从当前能繁母猪产能来看,2024 年上半年乃至前三季度,生猪供应都较为宽松。且从母猪去化速率来看,2024 年的 6-8 月依然是供应缺口较大的月份,当期猪价易涨难跌。

但在当前饲料成本较低、利润充分的情况下,养殖户有信心重新进入实质性仔猪补栏小循环,容易较快进入大周期中的小循环,过高的猪价行情或昙花一现。不过,2024 年全年猪价也不宜看之过低。

后续可能阶段性供应拥挤,但下半年消费旺季预期仍存,全年会出现猪价双高点情况。

从历年生猪盈利曲线图来看,本轮猪周期盈利空间尚缺不够,即使后续猪价有所回调,依然不看回调深度太深,仍处于猪价盈利范围。操作建议:可根据阶段性体重、宰量情况逢低多 09、11 合约,考虑当前已有产能恢复现象以及 01 节后交割情况,可逢高空 01 合约。