快讯摘要

锌精矿供应紧张致加工费下滑，炼厂利润亏损、产出减少，近期供应或随检修结束增多，基本面宽松。

锌业：炼厂困境与市场预期 供应趋变 第1张

快讯正文

【锌市场基本面动态：原料紧张致炼厂亏损，未来供应有望增加】 自 2023 年四季度起，锌精矿供应渐趋紧张，加工费下滑，刷新历史低位。 国内作为全球锌产出第一大国，原料锌精矿储备有限，需 40%左右靠进口。2024 年以来，锌精矿供应紧张加剧，进口量下滑，1-6 月整体进口量低于 2023 年同期。 进口下滑主因沪伦比值下滑致进口利润低，市场积极性差，海外矿山产出也下滑。国内锌精矿产出亦偏低。 原料紧张致加工费不断下滑，截至 8 月 14 日，国内锌精矿加工费下滑至 1800 元/金属吨，进口下滑至-20 美元/干吨。 炼锌利润自 2023 年四季度开始下滑，截至 8 月 14 日，冶炼厂点对点利润已亏损约 2000 元/吨，炼厂开工积极性低，集中检修增多致锌产出下滑。 7-8 月多地近十家冶炼厂集中检修，部分因原料短缺空产，锌下游需求整体略偏弱，库存下滑主因供应减量。 短期原料供应紧张或延续，但沪伦比值上行，进口利润回温，进口矿有望增多，8 月下旬冶炼厂检修陆续结束，锌供应有望增多，9 月需求有回温预期，市场基本面维持宽松，加工费短期难涨，冶炼利润或维持低位。